新華財經(jīng)上海4月6日電（葛佳明） 本周（3月31日-4月5日）全球市場經(jīng)歷了慘烈的拋售潮，各國股市、大宗商品均經(jīng)歷“黑色一周”，納指全周跌超10%邁入熊市區(qū)間，原油、倫銅、白銀暴跌，黃金沖高回落，美元指數(shù)走弱，日元走強。

美股方面，4月3日和4月4日美股連續(xù)兩天遭受重創(chuàng)，道指全周累計下跌7.86%，較歷史最高收盤紀錄低逾10%，進入修正區(qū)間；標普500指數(shù)跌9.08%，較2月的紀錄高位跌超17%；納指跌10.02%，較歷史最高收盤紀錄下跌超過20%，確認進入技術(shù)性熊市區(qū)間。

有華爾街＂恐慌指數(shù)＂之稱的芝加哥期權(quán)交易所波動率指數(shù)（Cboe Volatility Index, 簡稱VIX）”全周漲超88%，收創(chuàng)2020年3月以來新高，并創(chuàng)2020年2月以來最大周度漲幅。

科技股“七巨頭”重挫，全周市值合計蒸發(fā)1.4萬億美元，為有記錄以來最大的單周市值跌幅，本周英偉達、蘋果、Meta、亞馬遜均累跌超10%，特斯拉跌近9.2%，谷歌A跌超5.3%，微軟跌5%。

歐股方面，歐元區(qū)STOXX600（歐元）指數(shù)三連跌，周五創(chuàng)2020年期以來最大跌幅，本周累跌8.44%，刷新2024年8月7日以來低位，較今年3月3日的高位跌去近11.9%，跌入調(diào)整區(qū)間；德國DAX指數(shù)跌8.1%，法國CAC40指數(shù)跌8.1%，英國富時100指數(shù)跌6.97%。

亞太股市方面，日經(jīng)225指數(shù)跌破34000點，全周累計跌幅達9%；韓國綜合指數(shù)一周下跌3.62%；越南股市重挫，全周累計跌幅達8%；印度SENSEX30指數(shù)全周累計跌幅達2.65%。

外匯市場方面，美元指數(shù)大幅下挫后跌幅有所收窄，全周累計跌幅達1.07%，報102.91；傳統(tǒng)的避險貨幣日元在本周走強，日元兌美元小幅全周上漲1.9%，報147；歐元兌美元全周微漲0.13%，報1.096。

大宗商品方面，貴金屬全線下跌，現(xiàn)貨黃金周跌1.52%，報3037.31美元／盎司；COMEX黃金期貨當周累計跌1.87%，報3056.1美元／盎司，錄得年內(nèi)第二次周線下跌，周五創(chuàng)下自2024年11月以來的最差單日表現(xiàn)；現(xiàn)貨白銀周跌13.26%，報29.589美元／盎司；COMEX白銀期貨跌15.19%，報29.525美元／盎司。

國際原油價格跌至四年來的低位，紐約WTI原油5月合約全周累計跌10.15%，報62.32美元／桶；倫敦ICE布油主力期貨合約報66.06美元／桶，周跌9.21%。此前迭創(chuàng)歷史新高的銅價同樣急劇回調(diào)，跌至兩個月低點，全周累計跌幅達10.36%。

下周（4月7日-4月12日）美國3月CPI、PPI數(shù)據(jù)揭曉，幫助投資者了解在關(guān)稅政策落地前美國通脹的真實水平；美聯(lián)儲官員們將密集發(fā)表講話；美股第一季度財報季拉開序幕，在悲觀情緒攀升之際，市場或再面臨“血雨腥風(fēng)”。

全球經(jīng)濟前景繼續(xù)承壓

受美國總統(tǒng)特朗普“對等關(guān)稅”政策落地影響，近兩日，全球金融市場大幅調(diào)整，美股連續(xù)兩日暴跌。而華爾街投行接連發(fā)布警告稱，“關(guān)稅風(fēng)暴”的沖擊風(fēng)暴或許才剛開始。

摩根大通首席經(jīng)濟學(xué)家布魯斯·卡斯曼（Bruce Kasman）發(fā)布報告表示，若特朗普政府宣布對美國貿(mào)易伙伴加征的關(guān)稅政策持續(xù)實施，可能會導(dǎo)致美國乃至全球經(jīng)濟在2025年陷入衰退。

“今年全球經(jīng)濟陷入衰退的風(fēng)險概率由原先的40%上升至60%。”卡斯曼分析認為，此輪關(guān)稅預(yù)計帶來的負面影響包括，美國商業(yè)信心的下滑，以及全球供應(yīng)鏈中斷等。

標普全球?qū)⒚绹?jīng)濟衰退的概率從3月的25%上調(diào)至目前的30%至35%。匯豐銀行則將美國股市的衰退概率增加至40%。

4月10日（周四）美國勞工部公布即將公布美國3月CPI數(shù)據(jù)或?qū)⒊蔀槭袌雠袛嗝绹浺约懊缆?lián)儲后續(xù)利率路徑的重要依據(jù)。

分析師普遍認為，在關(guān)稅落地前美國的通脹數(shù)據(jù)或比預(yù)期更具粘性。目前市場預(yù)期，3月美國CPI同比增速將由2月的2.8%回落至2.6%，環(huán)比增速也將由0.2%回落至0.1%，核心CPI同比增速則將由3.1%回落至3%，環(huán)比增速則將小幅反彈至0.3%，均高于美聯(lián)儲的目標位。

富國銀行經(jīng)濟學(xué)家莎拉·豪斯（Sarah House）和奧布里·沃斯納（Aubrey Woessner）?因能源商品價格下行，?家庭食品價格預(yù)計環(huán)比上漲0.1%，餐飲食品價格預(yù)計上漲0.3%，使食品價格同比增速達到2.7%。

但富國銀行表示，在特朗普關(guān)稅政策的影響下，由于商品占消費者籃子的三分之一以上，這可能導(dǎo)致總體CPI同比增速提高約2.0-2.5個百分點。

若3月CPI數(shù)據(jù)進一步反彈，這可能會促使交易員縮減部分降息押注，美元可能會與美國國債收益率一起出現(xiàn)溫和反彈。然而，更長時間的借貸成本上升可能會導(dǎo)致更嚴重的衰退。

市場或迎劇烈波動

由于關(guān)稅給經(jīng)濟前景蒙上了陰影，投資者對企業(yè)財報預(yù)測持謹慎態(tài)度。

瑞銀全球財富管理下調(diào)了美股評級，警告對等關(guān)稅對美國經(jīng)濟的沖擊將加劇市場波動，并對全球經(jīng)濟增長產(chǎn)生深遠影響。瑞銀全球財富管理將美股評級從“有吸引力”下調(diào)至“中性”，并將標普500指數(shù)年末目標位從6400點大幅下調(diào)至5800點，歸因于盈利預(yù)測和估值的下行風(fēng)險。

美股2025年第一季度財報季下周拉開序幕，摩根大通、富國銀行、摩根士丹利、貝萊德等銀行股將率先放榜。

投資者擔憂企業(yè)將面臨進口成本攀升與出口受阻的雙重困境。在制造業(yè)與科技業(yè)，眾多美國公司依賴貿(mào)易伙伴供應(yīng)零部件；在農(nóng)業(yè)與汽車業(yè)，則可能直接遭到貿(mào)易伙伴的反制性關(guān)稅沖擊。此外，美國零售業(yè)也會因商品成本上升，利潤空間被大幅壓縮。

嘉盛集團資深分析師表示，以科技公司為主的納指尤其脆弱，關(guān)稅上漲將抬高供應(yīng)鏈成本并削弱盈利能力，疊加市場信心的減弱，短期內(nèi)納指可能繼續(xù)承壓。

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編輯：林鄭宏

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