新華財(cái)經(jīng)北京5月15日電（記者翟卓）5月15日，2025年的首次降準(zhǔn)正式落地。結(jié)合中國(guó)人民銀行此前公告，此次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率共分為兩個(gè)部分。

首先，是針對(duì)大型銀行和中型銀行降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，可向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性超過(guò)1萬(wàn)億元。此次調(diào)整后，我國(guó)存款準(zhǔn)備金率的平均水平將由6.6%降至6.2%。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，降準(zhǔn)不僅可以釋放更充足的長(zhǎng)期流動(dòng)性，以便在后續(xù)政府債券供給高峰，熨平資金面波動(dòng)，強(qiáng)化貨幣與財(cái)政政策協(xié)同，還有助于優(yōu)化銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)、節(jié)約負(fù)債成本，在一定程度上緩解凈息差收窄壓力，為降低實(shí)體融資成本創(chuàng)造空間。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明也提到，5月份政府債供給壓力加大，超長(zhǎng)期特別國(guó)債、商業(yè)銀行注資特別國(guó)債等均有落地，或貢獻(xiàn)一定流動(dòng)性缺口，人民銀行選擇在本月降準(zhǔn)，既可進(jìn)一步降低銀行負(fù)債成本，同時(shí)也是為了配合財(cái)政端發(fā)力。

此外，溫彬還補(bǔ)充提到，降準(zhǔn)還可為銀行體系提供長(zhǎng)期的低成本資金，從而穩(wěn)定信用擴(kuò)張，提升對(duì)消費(fèi)、外貿(mào)、科技創(chuàng)新、小微民企等特定領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力和可持續(xù)性。

根據(jù)14日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，4月末社融、M2增速均較上月明顯加快，金融總量平穩(wěn)增長(zhǎng)。往后看，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，5月7日推出的包括降準(zhǔn)在內(nèi)的一攬子金融政策措施，有效提振了市場(chǎng)信心，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求恢復(fù)起到積極作用，未來(lái)一段時(shí)期，金融總量仍有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

其次，是完善汽車(chē)金融公司、金融租賃公司存款準(zhǔn)備金制度，階段性將其存款準(zhǔn)備金率從目前的5%調(diào)降至0%。

“這兩類(lèi)機(jī)構(gòu)直接面向汽車(chē)消費(fèi)、設(shè)備更新投資等領(lǐng)域提供金融支持，降低存款準(zhǔn)備金率后，將有效增強(qiáng)這兩類(lèi)機(jī)構(gòu)面向特定領(lǐng)域的信貸供給能力?！敝袊?guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝7日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)。

有市場(chǎng)專(zhuān)家指出，近年來(lái)，人民銀行一直在改革和完善存款準(zhǔn)備金制度。但上述兩類(lèi)機(jī)構(gòu)不屬于存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，不向社會(huì)公眾吸收存款，在人民銀行開(kāi)立的準(zhǔn)備金賬戶(hù)不能用于清算，清算職能由開(kāi)在銀行的同業(yè)存款賬戶(hù)實(shí)際承擔(dān)，其貨幣創(chuàng)造機(jī)制與銀行有本質(zhì)不同，對(duì)此類(lèi)機(jī)構(gòu)大幅降準(zhǔn)是完善存款準(zhǔn)備金制度的重要舉措。

“此外，這兩類(lèi)機(jī)構(gòu)直接面向汽車(chē)消費(fèi)、設(shè)備更新投資領(lǐng)域提供金融支持，其存款準(zhǔn)備金率很早就低于大型銀行和中型銀行。此次再階段性大幅降低其存款準(zhǔn)備金率，有利于降低這些機(jī)構(gòu)的負(fù)債成本，提高負(fù)債穩(wěn)定性?！鄙鲜鰧?zhuān)家說(shuō)。

明明還提到，信貸派生機(jī)制下，貨幣乘數(shù)的上限為存款準(zhǔn)備金率的倒數(shù)。將上述兩類(lèi)機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率設(shè)定為0%，將實(shí)質(zhì)性的取消其信貸投放限制，大幅增加對(duì)于汽車(chē)金融服務(wù)行業(yè)的支持力度，預(yù)計(jì)未來(lái)汽車(chē)金融行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模或迎來(lái)較大擴(kuò)張。

往后看，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，年內(nèi)存款準(zhǔn)備金率還有進(jìn)一步的下調(diào)空間，從而釋放更多中長(zhǎng)期資金以滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。

如在廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)連平看來(lái)，以目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量、增長(zhǎng)速度、金融市場(chǎng)發(fā)展程度、流動(dòng)性狀況、銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)防范與處置能力來(lái)測(cè)算，存款準(zhǔn)備金率可降至發(fā)達(dá)國(guó)家大多數(shù)1%與主要新興經(jīng)濟(jì)體大多數(shù)5%之間的水平，甚至低于5%也是可以接受的。未來(lái)一段時(shí)間，我國(guó)至少還有2-2.5個(gè)百分點(diǎn)的降準(zhǔn)空間。

“就2025年來(lái)看，加上本次降準(zhǔn)，實(shí)際總的降準(zhǔn)幅度以0.75-1.0個(gè)百分點(diǎn)為宜。因此，三季度很可能還有0.25-0.5個(gè)百分點(diǎn)的降準(zhǔn)空間。”連平說(shuō)。

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編輯：劉潤(rùn)榕

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